«Форд» принимает меры к повышению эффективности: ИК «Фридом Финанс» рассказала о новых планах автогиганта



По данным последнего отчета Ford Motor, финансовые показатели автопроизводителя за квартал понизились: аналитики ИК «Фридом Финанс» отметили падение продаж в сегменте легковых авто. Негативная тенденция была вызвана оттоком покупателей на китайском рынке. Однако «Форд» и сейчас остается прибыльной сильной компанией; успешно продает грузовики, пикапы F-серии. Руководство автогиганта разработало новый план развития, направленный на повышение эффективности за счет сокращения издержек.

Основа стратегии Ford: унифицированное производство автомобилей

Компания уже заявляла о намерениях сократить собственные расходы к 2022 году на $25 млрд. Теперь руководство раскрыло подробности плана по оздоровлению финансовых показателей. Менеджмент компании предлагает зарекомендовавшую себя стратегию One Ford, направленную на унификацию производства. Стратегия не нова: она уже действовала в 2008 году и помогла компании выйти из кризиса.
• Инженеры Ford Motor разработают ряд базовых платформ, которые будут использоваться во всех новых моделях.
• Сейчас на линиях «Форда» используется девять базовых платформ. При дальнейшей унификации производства их количество сократят до пяти: по одному виду архитектуры для каждого типа транспортных средств.
• Конструкторы создают универсальные модули, которые можно устанавливать на разные модели автомобилей.

Какие результаты принесет автопроизводителю обновленная стратегия One Ford

ИК «Фридом Финанс» приводит цифры планируемого снижения себестоимости автомобилей при успешной реализации стратегии One Ford:
• 40% стоимости производства будет покрыто использованием базовых платформ;
• унифицированные модули снизят издержки еще на 30%;
• только треть стоимости авто составят затраты на уникальные элементы, созданные для каждой модели;
• новые автомобили на единой платформе будут различаться лишь особенностями дизайна и функциональностью.

Обновления требуются и самому проекту One Ford. Стратегия, разработанная и запущенная десять лет назад, сейчас нуждается в адаптации к современным условиям. При успешной реализации плана компания сможет быстро модернизировать продукцию, реагируя на спрос и подстраивая технические особенности новых моделей к реальным условиям рынка в каждой стране. Таким образом можно повысить отпускные цены и вновь выйти на стабильный рост продаж по всем типам автомобилей. Целевая цена акций $12,39.

ИК «Фридом Финанс» представила результаты отчета «Тесла»: объемы продаж выросли, прибыль ожидается в III квартале

По данным инвесткомпании «Фридом Финанс», отчет Tesla за II квартал обнадеживает инвесторов: финансовые результаты компании улучшаются. Илон Маск на пресс-конференции сумел изменить мнение инвесторов, извинившись за свой эмоциональный срыв на майском конференц-колле, который обернулся падением котировок на несколько процентов. Эксперты «Фридом Финанс», проанализировав данные квартального отчета «Тесла», отметили значительный рост год к году по ключевым позициям. Целевая цена акций $325.58.
• Всего было продано 40768 автомобилей, из них на долю седанов Model 3 пришлось 18449 единиц.
• Общий объем поставок авто заказчикам вырос на 85%, при этом выручка за II квартал поднялась на 43% (с $2,8 до $4 млрд).

Наблюдается рост показателей и по сравнению с I кварталом:
• производство электромобилей Model 3 увеличилось на 125%;
• валовая маржа повысилась на 2,2% и достигла 21%;
• на $312 млн снизились потери по свободному денежному потоку – отрицательный cash flow сократился с $1,05 млрд до $738 млн.

Расходы Tesla на производство в течение II квартала росли, однако на этом фоне компании удалось достичь прогресса. По Model S и X в июле сохранялся стабильный темп выпуска – 2 тысячи автомобилей в неделю.

«Тесла» претендует на мировое лидерство по производству электромобилей и аккумуляторов

Model 3 начинает приносить прибыль, при этом сохраняется огромный текущий спрос на машину. При одновременном сокращении собственных издержек компании повысится валовая маржа: в III квартале 2018 г. ожидается 15%, в IV квартале – уже 20%.

Сегодня на линиях «Тесла» собирается 5 тысяч Model 3 еженедельно. Топ-менеджеры компании утверждают, что к концу августа будет налажено производство 6 тысяч авто в неделю. Следовательно, за III квартал будет выпущено более 50 000 машин, а с августа по декабрь планируется отгрузить по заказам не менее 120 000 электромобилей.

Компания наращивает мощности по выпуску аккумуляторов для Model 3. Завод Tesla Gigafactory производит 20 ГВт*ч в год – это высший показатель среди мировых аккумуляторных заводов (общий объем производства литий-ионных батарей в мире сейчас составляет 35 ГВт*ч в год).

«Макдональдс» обновляет меню: в 2018 году в заведениях сети появится Archburger

McDonald's делает ставку на новое блюдо, чтобы восстановить трафик и привлечь новых посетителей. За последние годы позиции американской компании, как и многих мировых сетей фастфуд, пошатнулись: массовая пропаганда низкокалорийной здоровой пищи сказалась на посещаемости заведений «быстрой еды». В период 2013–16 гг. сеть «Макдональдс» потеряла до полумиллиона клиентов.
В прошлом году руководство компании уже приняло некоторые меры для повышения трафика, изменив состав меню и ценовую политику, улучшив алгоритмы обслуживания. Финансовые эксперты сразу отметили повышение котировок акций McDonald's (MCD). Аналитики Freedom24 (дочернего проекта инвесткомпании «Фридом Финанс») в своей рекомендации от 10.01.18 сообщили, что чистая прибыль сети «Макдональдс» повысилась на 48% только за III квартал и достигла $1,884 млрд.

«Арчбургер» – новый хит ресторанов McDonald's

Легендарная корпорация вновь идет навстречу веяниям времени. В меню McDonald's скоро появятся сэндвичи Archburger – бургеры из свежей говядины, не подвергавшейся замораживанию. Новое блюдо уже тестируют посетители двух ресторанов сети на территории США: в городах Плейно (Техас) и Талса (Оклахома). Archburger готовят с сыром, соусом «Арч», солеными огурцами и луком: стандартный вариант продают по $2,19. Бургеры с добавлением салата и томатов будут стоить $2.69, с беконом – $2.89. Меню ресторана Плейно открытым текстом обещает посетителям «свежую говядину, приготовленную непосредственно при заказе».
Руководство сети возлагает большие надежды на Арчбургер. В «Макдональдс» считают, что повсеместное внедрение нового блюда в сетевое меню будет способствовать дальнейшему оживлению посещаемости.
• Рецептура сэндвича со свежей говядиной рассчитана на массовую аудиторию. Классический состав бургеров привычен для посетителей McDonald's.
• Archburger предлагают гораздо дешевле, чем Роял Чизбургер и популярнейший Биг Мак.
• Ожидается, что новый недорогой бургер будет особенно востребован за пределами США, в странах с относительно низким средним доходом населения.

McDonald's планирует запустить свой новый хит в массовую продажу с середины 2018 г. Инновации в меню будут способствовать восстановлению посещаемости сетевых заведений, ожидается, что Archburger привлечет в «Макдональдс» новых клиентов по всему миру.

По данным Freedom24, на торгах 18.01.18 стоимость акции MCD достигла $175.25 при целевой цене $210,12; ожидаемые изменения в сети должны повысить котировки в ближайшем будущем. Аналитики рекомендуют клиентам покупать бумаги McDonald's.

Референдум в Каталонии - что будет с испанским фондовым рынком?

Референдум о независимости, прошедший 1 октября в Каталонии, стал основным фактором, повлиявшим на состояние фондового рынка. Возникшее политическое напряжение может отразиться на условиях финансирования Испании, поведении инвесторов и оттока иностранных вложений в экономику страны.
Каталония понизит привлекательность Испании
Каталония дает не меньше 20% ВВП Испании (€62 млрд.). Потеря этих средств, в случае если произойдет отсоединение этого региона, больно ударит по бюджету государства. К тому же неизвестно, каким образом будет решен вопрос погашения госдолга, так как уже звучали заявления о том, что Каталония не будет брать на себя ответственность за кредиты, полученные испанским правительством.
Если же ситуация выйдет из-под контроля, протестные настроения усилятся, а акции неповиновения станут масштабными, возникнет возможность понижения курса евро, так как под угрозой окажется единство еврозоны.
Сейчас же ситуация отразилась на фондовом рынке Испании, но на общеевропейской ситуации не сказалась. Если в понедельник, сразу же после проведения референдума, испанский индекс IBEX 35 понизился до 10 298 пунктов, упав на 0,8% (что стало самым большим понижением с марта 2017 года), то уже в среду, 5 октября, акции испанских банков подорожали: Sabadell на 0,2%, а Caixa на 1,2%. При этом IBEX 35 продолжил снижение, но не настолько стремительно – на 0,1%, а цена акций Iberdrola, одной из крупнейших энергетических компаний, подешевели на 2%.
Референдум не скажется на еврозоне
По мнению Богдана Зварича, старшего аналитика ИК «ФридомФинанс», ситуация, сложившаяся в Испании после референдума, негативно скажется на экономике Испании, но не сможет существенно повлиять на состояние европейского рынка акций. Каталония, даже если она окажется вне Испании, все равно останется частью еврозоны.
Верность такой позиции была доказана сразу же после произошедших событий. Если испанский индекс показал снижение, то на европейских рынках сохранилось спокойствие. Немецкий индекс DAX продемонстрировал рост до 12 885 пунктов (на 0,44%) итальянский FTSE MIB вырос на 0,16% и достиг 22 731 пунктов, а французский CAC 40 подрос на 0,11% (5335 пунктов).
Курс евро продемонстрировал такую же тенденцию: понизившись в понедельник до $1,174 (почти до минимума последних недель), через два дня его стоимость поднялась до $1,18.
Поэтому не стоит ожидать понижения котировки европейских активов, а панъевропейский индекс STOXX 600 будет торговаться без тревожных ожиданий. Но в отношении Испании стоит проявить осторожность, так как увеличатся кредитные риски.

Известный ритейлер Toy R Us начал процесс банкротства

Американский ритейлер Toy R Us, который занимается продажей игрушек и праздничных подарков, подал заявление о банкротстве. Магазины компании отличаются доступными ценами и широким ассортиментом игрушек и товаров для детей. Однако правильной ценовой политики оказалось недостаточно, для того чтобы выдерживать напор конкурентов. Этот фактор и высокие показатели долга привели к тому, что компания подала заявление о банкротстве, пытаясь спасти активы от кредиторов.

Новость о банкротстве ритейлера Toys R Us посеяла панику среди инвесторов, которые работают с акциями ведущих «игрушечных» компаний, таких как Jakks Pacific (JAKK), Mattel (MAT) и Hasbro (HAS).

Долги Toys R Us


По квартальным отчетам ясно, что долги компании перед своими кредиторами уже превысили $5,2 млрд., из них $163 млн. приходятся на краткосрочные долги. Квартальная EBIT составила только $54 млн., что говорит о том, что компания не сможет обслуживать свой долг перед кредиторами. Долговые обязательства превысили операционные убытки и находятся на уровне свыше $100 млн. Эту сумму необходимо уплачивать каждый квартал. Чистый долг Toys R Us превысил EBITDA более чем в 6 раз. Долги достигли критического предела.

Пути решения проблемы

Остается под вопросом, как компания Toys R Us будет выходить из этой ситуации. Необходимо выбраться из долговой ямы и при этом конкурировать с другими компаниями. Пока что Toys R Us защищена юридически, и кредиторам придется идти навстречу. Вероятнее всего будет произведена реструктуризация долга, при этом выплаты будут отложены на 5-10 лет. Учитывая то, что компания находится на стадии банкротства, проценты по долгу будут расти.

Выход из кризиса: анализ Вадима Меркулова, старшего аналитика ИК «Фридом Финанс»

Каждый год компания будет должна вернуть $500 млн., а сумма совокупного долга превысит $5,5 млрд. В следующем году кредиторам необходимо будет заплатить $400 млн. Руководство компании вынуждено менять принцип работы, будут закрываться те магазины, которые неэффективны и не приносят прибыль. «Закрытию в течение ближайших полутора лет подлежит около 10% торговых точек сети, или примерно 150-160 магазинов», – считает Меркулов, при этом компании придется уволить 6-7 % сотрудников. Такие меры позволят сэкономить более чем $450 млн. только в 2018 году. Это даст возможность направить средства на реструктуризацию долга, по факту же удастся сэкономить до $340 млн. Вадим Меркулов считает, что необходимо создать игровые зоны в магазинах сети, что позволит получить больший объем прибыли. Также такое решение привлечет новых клиентов, сделает их пребывание в магазине более интересным и комфортным.

Руководство компании понимает потребности рынка и создает все более интересные и привлекательные условия для своих клиентов, поэтому прогноз Меркулова оптимистичен: «Я считаю, что в Toys R Us смогут справиться с текущей ситуацией и провести реструктуризацию своего капитала, но это будет тяжелый и продолжительный процесс. Возможно, к 2020 году, если к этому времени все проблемы удастся решить, Toys R Us выйдет на IPO».