Рынок кредитов Московской Биржи

16 марта прошел первый Комитет по рынку Кредитов Московской Биржи.
С коллегами по Комитету обсудили какие есть интересы со стороны банков и со стороны корпоратов.


Для начала немного о Проекте Рынка Кредитов с т.з. Биржи:

1 Этап: Банк предоставляет деньги участнику рынка кредитов
2 Этап: Участник рынка кредитов возвращает деньги и проценты Банку

Клиринг и расчеты проходят в НКЦ.

Участники:
Банки (размещают и привлекают)
Брокеры (привлекают)
Корпорации (привлекают)

Тип заявок: Адресные
Сроки: 1 — 1095 дней
Валюты: RUB, USD, EUR

Стандартные расчетные коды фондового рынка и рынка депозитов (не требуется открывать новые счета)
Торги с 9:30 до 19:00
Участникам фондового рынка и рынка депозитов доступна упрощенная схема подключения на рынок кредитов.

Заключение сделки:
Исполнение выдачи кредита с кодами расчетов S0, S1 и S2 и возврата кредита осуществляется через подачу отчетов на исполнение.

Отчет на исполнение выдачи кредита подается обеими сторонами сделки. Для сделок с кодом расчетов Rb подача отчетов при выдаче кредита не требуется.

Отчет на исполнение возврата кредита подается участником, который должен вернуть кредит (односторонний отчет)

При подаче отчетов на исполнение или заявок с кодом расчетов Rb осуществляется проверка на достаточность средств на счете.

Отчеты на исполнение подаются до завершения торгов (19:00)

До 19:00 даты выдачи кредита и исполнения отчетов на выдачу кредита можно отказаться от выдачи/привлечения кредита, подав отчет на отказ от исполнения (в случае согласия от контрагента по сделке).
Отчет на исполнение возврата кредита может неттироваться с отчетами на исполнение других сделок с этим же контрагентом.

Неисполнение обязательств:

Участник не предоставил денежные средства по кредиту (или не принял их через отчет на исполнение) — есть дополнительный расчетный день на исполнение обязательств (кроме сделок овернайт). Биржа раскрывает факт неисполнения на своем сайте.

Участник не вернул кредит — есть дополнительный расчетный день, в который можно подать отчет на исполнение и исполнить сделку. Участники урегулируют неисполнение сделки вне биржи. Биржа раскрывает факт неисполнения на своем сайте. Если условиями сделки предусмотрена ставка возмещения, неисполнившая сторона обязана дополнительно выплатить возмещение контрагенту.

Юридическое оформление:
Правила торгов (организованные торги)
Правила клиринга
Торговые и клиринговые отчеты

Доступ через:
MOEX Trade SE
MOEX Treasury
Расчет суммы возврата кредита:
Новое на Бирже: Рынок Кредитов

Некоторые тезисы от участников Комитета:

Интерес банков:
Ожидается спрос от малых и средних банков, поскольку крупные банки имеют установленные отношения с основными крупными заемщиками.
Из-за отсутствия доступа к качественным заемщикам у малых и средних банков существует избыточная ликвидность.
Рынок кредитов для банков может быть альтернативой рынку облигаций, РЕПО и размещения ликвидности в Центральном Банке с ожидаемой премией по ставкам.

Интерес заемщиков:
Крупные клиенты смогут «не забивать» свои действующие кредитные линии и диверсифицировать источники фондирования.
Кредиты без ограничения по целевому использованию.
Ставки. Ожидаемые ставки на уровне РЕПО + 1-2%.

На мой взгляд, рынок интересный, особенно, если его «объединить» с рынком депозитов.

Единое KYC, единая документация — это будет существенным плюсом для прихода крупных заемщиков на рынок, поскольку все уже «устали» от бесконечных КАМАЗОВ отчетов. А если на базе НКЦ (НРД) можно будет сделать закрытое хранилище данных, то все участники (и корпораты, и банки) смогут загружать свою отчетность туда.

Ассоциация ФинТех. "Проект Цифровые БГ"

На прошлой неделе принимал участие в ZOOM-презентации проекта «Цифровые Банковские Гарантии» от Ассоциации ФинТех.

Как Вы знаете, риски по банковским гарантиям никто не отменял… Рынок «серых» БГ достаточно активно развит и приходится «чекать» любую БГ. Чем больше банк, тем больше вероятность, что выпущенную БГ можно не найти (либо серая, либо остатки по счетам большие) на 91315П (и на счетах, где отражается движение). Мы у себя ввели процедуру подтверждения выпуска БГ — но, как Вы понимаете, это процесс не совсем быстрый. У некоторых банков можно запросить подтверждение выдачи через клиент-банк, но у некоторых приходится ездить в офис и подтверждать там.

Ассоциация ФинТех предлагает «мастерчейн» решение по выпуску БГ. На текущий момент вопросов достаточно. У ВТБ и Альфы — проект работает, Райфф на «подходе».

Реализованные процессы можно разделить на 5 групп:
Выпуск БГ (заявление на выпуск, банковская гарантия).
Уведомление о выпуске банковской гарантии.
Изменение условий банковской гарантии (заявление на изменение БГ, изменение условий БГ).
Требование по банковской гарантии (требование по гарантии; уведомление принципала о требовании; решение по требованию; требование о возмещении суммы по гарантии; регистрация платежа по требованию, полученному вне системы ЦБГ).
Отказ от прав по гарантии.

В каждом документе 3 стороны: Принципал, Банк-Гарант, Бенефициар.
Организация — Принципал может быть или не быть зарегистрированна в ПК ЦБГ. Организация-Банк-Гарант/Бенефициар — должны быть зарегистрированны в ПК ЦБГ.

Бизнес-процессы имеют 2 роли:
Оператор — создает и редактирует документы
Подписант — подписывает и направляет/отзывает документы

Будет интерес — по мере движения по проекту — напишу еще…

Депозитные ставки с начала 2021.

RUSFAR — индекс Russian Secured Funding Average Rate овернайт от МБ
BestGovT3 — лучшая ставка ТОП3 банков (гос.)
BestComm — лучшая ставка коммерческого банка

КОРП-ДЕПО

Возвращаясь ко вчерашней теме, которую мне не удалось опубликовать в ТГ канале (почему-то картинка не вставлялась) — система, через которую корпораты (я в том числе) размещаются в банках.

Система КОРП-Депо, разработанная под наши (корпоративные клиенты) нужды.
Она заменяем телефон/емейл убыстряя процесс «торговли» за ставку.

Понятное дело, что мы знаем «рынок». Для нас точка отсчета — это RUSFAR и, более точно, цена Депозита с ЦК (продукт Московской Биржи в рамках ММ). Т.о. банк, которые в зависимости от своих «дел» могут котировать +\- в этих границах.

Как происходит процесс работы:
Выставляется лимит на размещение (чтобы упавший блокнот не запорол рынок) чтобы было удобнее понимать какой остаток после частичного размещения. Затем есть варианты по запросу (RFQ) котировки: может быть «видимый всем» запрос (всем-всем и даже тому, кого нельзя называть), «можно торговать» — т.е. тем, на кого есть лимит и «адресно» (тут, думаю всем понятно).

Допустим, ставим 1 ярд., и RFQ вместо ставки — видимое всем.
Все банки в системе видят, что я запросил котировки и начинают отвечать.
Кто-то отвечает адресно — на рисунке они зелененькие с точкой.
Тот, кто смелый — стоит видимый всем (из-за леса, из-за гор) — никак не подсвечивается (черный).

Затем, когда я вижу «Топчиков» — выставляю им адресные ответы с более высокой котировкой.
Кто готов по ней работать — тому и ставлю.

Специфика работы с нами (овернайт).
Предварительное заключение (пробивка в системе) обычно в районе 13:00-15:00 часов.
Поставка денег в районе 17:30-18:00
Возврат банком депозита овернайт на след.день до 10:00.

Если депозит более длинный (что реже) 7,10,14 дней (оч.редко 31+) поставка может быть сразу после заключения. Возврат может быть как до 10:00, так и до 13:00.

Банки в системе: Абсолют, АК Барс, Альфа, ВБРР, Дом.РФ, Зенит, Кредит Европа, МКБ, ПСБ, Райфф, РГСБ, Совком, УБРиР… ВТБ «тестируется»

Есть вопросы — готов прокомментировать.

Автоматизация корпоративного казначейства (начало)

На текущий момент, Корпорации серьезно озабочены «ускорением» платежных процессов.
Мейнстрим последних нескольких лет — цифровизация и автоматизация. У кого-то из компаний это именно «автоматизация» процессов, у некоторых (Сбер, Ростелеком) — роботизация процессов (RPA). RPA (пример): electroNeek, AutomationAnywhere.

Автоматизация — host-2-host, единый шлюз, пакетная передача данных по API. ISO20022.
«Клиенты» для организации единого окна (единый клиент-банк): Транзит 2.0 (НРД), Универсальная Платежная Система Корпораций — УПСК (Казначейские Системы). Еще разработчики: СПФС, КиберПлат, АксиомаСофт, 1й Бит.

Базовый шаг в проектах автоматизации — прием и разноска выписок…

QR...

«Регистрация прошла успешно»…
«Получить QR код для выхода из дома»
«Выберите причину выхода из дома”

»Вынести мусор"
«По нашим данным, ваш подъезд оснащен мусоропроводом. Выберите другую причину»

«Выгулять собаку»
«По нашим данным, на ваше имя собака не зарегистрирована»

«В магазин»
«Выберите вид магазина»
«Продукты»
«Выберите наименования продуктов из выпадающего списка»
«Сигареты»
«Курение вредит вашему здоровью. Выберите другие наименования продуктов из выпадающего списка»
«Пиво»
«Употребление алкоголя вредит вашему здоровью. Выберите другие наименования продуктов из выпадающего списка»
«Молоко»
«По информации по данным медицинской карты у вас непереносимость. Выберите другие наименования продуктов из выпадающего списка»
«Хлеб»
«По нашей информации вы купили 4 батона хлеба вчера. Выберите другие наименования продуктов из выпадающего списка»
“Прочие товары”
“По нашим данным у вас нет денежных средств, так что оставайтесь дома”

«Ваш лимит обращения за QR кодом на Хе апреля 2020 года исчерпан. Следующее обращение возможно с 11:00 часов Yго апреля 2020 года.»
ПОЖАЛУЙСТА ОЦЕНИТЕ НАШЕ ПРИЛОЖЕНИЕ"

Стих - Иронически-жизненый

Испокон веков
Извечная проблема
Волнует дураков,
Как велика измена?!

Когда по лбу скользнет рука,
В минуту размышленья
И натолкнется на рога –
Тогда придет прозренье.
Тогда придет, ну а пока,
Рогов не ощущая,
Мы открываем другу дверь,
Наивно доверяя.
Мы создаем ему,
Не сознавая сами
Возможность не одну
Оставить нас с рогами.

Она поможет в этом вам,
Достойна Евы дочь-
Когда разделит хам
С ней, вашу – друг мой, ночь.
Она потом об этом скажет,
Чтоб ваше положенье облегчить,
Когда козел с рогами скачет,
Тут не приходится хитрить…

Мой друг, носи по глубже шляпу,
Чтобы детей рогами не пугать!
Об этом – им,
Пока, что…
Рано… Знать…

Раз уж на форуме появились "стихоплёты".. я тоже что-то "напишу":

Ты помнишь вечер тот?
Во мраке комнаты кровать белеет,
Любви и нежности прекрасный эшафот
Опять сегодня пред тобой немеет.
И затаившись, теплотой маня
И свежестью белья играя,
Он приглашает, друг, тебя
Вкусить блаженство рая.
Чтоб утомленная душа,
Освободившись от власти тела,
Слезами радости дыша,
В мир счастья отлетела.

Ты помнишь вечер тот?
Во мраке комнаты кровать белеет,
Любви и ненависти скорбный эшафот
Опять сегодня пред тобой немеет.
Он много в жизни повидал;
Победы радость, горечь пораженья,
Он и любил и проклинал,
Он знал и боль и наслажденье.
Обманывал безбожно, умалял, просил
И плакал, как дитя,
И ненависть в себе таил,
И пламя страстного огня.
Он многим в жизни дал приют
И, расточая ласку
Ради любви пяти минут.
Смеялся, надевая маску.
А то, с глазами полными тоски,
Что ж…
Клялся в вечной и большой любви.

Денежный рынок, итоги 10 месяцев 2013

Объемы рынков МБК и РЕПО достаточно стабильны, чего не скажешь про свопы – они показали неплохой рост в марте-апреле и стабилизировались. В первом квартале доля их была 54% и во 2-м выросла до 62%. МБК сократился с 26% до 22%; РЕПО с 20% до 16%. Несколько потеряли вес сделки овернайт – боли по всем рынкам в сроках до недели (кроме «оверов») – поднялись.

Предложение и спрос на аукционах РЕПО ЦБР выросли почти в 2 раза. Что вызвано, как ростом вложений в свопы, так и оттоком капитала. Последнее можно считать весомой «слабостью» отечественного денежного рынка.

Ставки денежного рынка на протяжении года находятся между минимальной ставкой по РЕПО ЦБР – 5,5% и максимальным «фиксом» 6,5%; причем свопы периодически «стоят» на максимуме и иногда «пробиваются» выше. В целом, «рабочий» диапазон 6-6,5%, особенно у банков 2-3 «круга».

В этом году у участников рынка появился новый инструмент перераспределения ликвидности – РЕПО с ЦК. Инструмент интересный. Хотя, на мой взгляд, было не правильным начинать его «тестировать» на ОФЗ, поскольку это ограничило круг «интересующихся» — банками. Да и то не всеми. Логичнее было бы сделать 1-5 акций. А так, получилось, что у кого-то небыло залогов, а кто-то смотрел и не видел объемов => и не выходил/выходит на «неперспективный» рынок. Ощутимый «вклад» в «рекламу» РЕПО с ЦК дала ситуация «кейс риск-менеджмента Алмаз/ФинСистема». Тут участники комитета по РЕПО узнали, что большинство инвесткомпаний (десков компаний) в «погоне за прибылью» вообще закрывали/закрывают глаза на риск-менеджмент по сделкам РЕПО (про генсоглашения я вообще молчу).

Также на рынок банковских казначеев пришли корпоративные. Все хотят получать ликвидность по 5,5%-6%-6,5%. Бланковое кредитование для корпоративного сектора… Нет уж, увольте… Тут вопрос залогов… да и вообще… «Берите банковскую лицензию и выходите на рынок. Иначе – никак. Риск.»

ЦБР активизировался: как по «продуктовой» линейке, так и по «надзорной».

С т.з. «продуктов» я бы выделил 3 «вехи»с сентября снизили овердрафт – теперь он «рыночный» 6,5% (с 8,25%). Т.е. если не привлеклись – «залезли» к ЦБР. Хотя – пока (в процессе обсуждения/решения – запросил комментарии) «залезать» не рекомендую (часто) – «надзорный» орган будет «грозить пальцем» – что не есть хорошо… Надеюсь, проблема будет решена, ибо вечерние ставки для банков 2-3 «круга» при условии низкой ликвидности бывают выше 6,5%; а значит существует экономический смысл привлекать средства через овердрафт. Следующая «веха» — 312-П – кредит под нерыночные активы. Это весьма актуально для банков с большими кредитными портфелями – особенно для «Олимпстроев»… Да и вообще. Если в «первый» рынок просто не успел, то потом спрос был неплохим. И последнее – то, чем давно «пугали» рынок – произойдет с февраля 2014 – ЦБР будет «раздавать» ликвидность только на недельных аукционах. Хотя, справедливости ради, напишу, что ЦБР обещает «если будет острая необходимость» — давать и на оверах (иногда).

Надзорно – я бы выделил — апрельский 69-Т и сентябрьский 172-Т. По первому – резкое изменение портфеля вызывает более пристальный «взгляд» регулятора; по второму – более резкая реакция на соблюдение 115 ФЗ и т.д. – сомнительные операции. Некоторые банки (на сколько мне известно) уже сдают отчетность по 69-Т, а некоторые «сдали лицензии» по 172-Т. Если методика расчета по 69-Т уже успешно работает в банках и казначеи соблюдают те доли, которые указаны; то методики по 172-Т – нет. Были попытки «обкатать» на 202 форме, но распространения пока нет. Ждем методику от ЦБР…

От Московской Биржи каждый новый Комитет – новый проект по рынку. Это хорошо, но вопрос в реализации этого «всего». РЕПО с НРД (РЕПО с замещением, трехстороннее РЕПО). Процедура кросс-дефолтов. С одной стороны – можно прочесть – «как уберечь себя от неплатежа», а с другой «как завалить весь рынок после одного неплатежа» (как в анекдоте – женщины умеют хранить секреты… группами по 40 человек). Если в кросс-дефолте – более 2-х «сторон» — рынку будет «хана»…

Еще, про РЕПО с ЦК. Ура! Наконец-то Биржа «услышала» — T0/Y1 и T0/Y2 будут работать до 19:00. Для перераспределения ликвидности это хороший шаг. Также появится возможность в адресном режиме выбирать произвольный дисконт.

Резюмируя все вышенаписанное псевдо-SWOT:

Сила — Аукционы ЦБР – постоянная «подпитка» банков – ликвидностью. ЦБР заявил о себе как о полноценном участнике денежного рынка (с осени 2011 года) и поддерживает достигнутое.
Очевидная слабость рынка – отток капитала. С этим начинает бороться мегарегулятор, однако, думается, изменений пока не будет.
Возможности – механизмы эффективного перераспределения денег. РЕПО, МБК, свопы, РЕПО с ЦК, РЕПО с НРД
Угрозы – уход ЦБР только в недельное РЕПО, отсутствие единой «линии» поведения между надзором и продуктами ЦБР (невозможность постоянно использовать овердрафт по 6,5%, при рынке выше)