Прямой эфир


0
сорри Сань, потом отвечу, работа, посмотрю кстати блогберг :)
avatar

lusnikov

  • 22 сентября 2010, 16:52
0
ага. Ладно, бог с ним с 2008 годом. Вот сейчас как раз важный и показательный момент - будет ли ЦБ тратить резервы чтоб остановить рост корзинки, вроде уже почти пора :) Я кстати согласен что запас прочности у регулятора сейчас очень большой, что-то он может потратить без вреда. Рост кредитования стараются сейчас продавливать всеми силами. Эффект может постепенно проявляться. Согласен, что влияние фактора может быть и слабым. Посмотрим - может быть ты окажешься прав и импорт перестанет расти уже в ближ. месяцы. Кстати - можно сколько угодно смеяться над методом прогнозирования на основе продолжения текущих трендов, но это все-таик лучше чем просто с потолка брать цифры :) ИМХО, наличие ЗВР это в каком-то смысле альтернатива доступа страны к рынку еврооблигаций. Если есть доступ и уверенность в сохранении доступа - нафиг держать большие ЗВР. Я вроде примерно помню что говорилось о достаточности ЗВР 10-12 лет назад, когда вопрос был актуальным. А потом, кажется, дело в РФ пошло по принципу "чем больше тем лучше", как собственно и в Китае и во всех странах с хроническим профицитом торгового баланса. Опять же имхо - мы легко могли бы жить с резервами порядка $50-100 млрд, правда надо было бы при этом госфонды вывести в отдельный учет. Но представь какой шок для читателя экономических новостей, о том что резервы падают с нышешних 470 раз эдак в 5-7? :) Собственно, кажется, к прогнозированию рубля все что мы обсуждаем имеет заведомо меньше отношения, чем цены на нефть. Поэтому в алексашенковском тексте, имхо, главный вопрос вызывает как раз реалистичность предположения, что нефть останется на текущих уровнях :)
avatar

lusnikov

  • 23 сентября 2010, 11:00
0
продолжим (+) 1. как бы это... курс то шел останавливаясь на времечко.. а то что потом цб двигался побыстрее - так спекулянты не поверили своему счастью :)))))))) ну вообщем имхо негативного опыта не было. потому что а) не понятно в чем негатив б) резервы растут 2. слабо. существует точка зрения что кредитные портфели не растут не потому что ен дают а потому что не берут :) почему тоже понятно :) 3. если мы не знаем какой уровень ЗВР избыточен - то тогда мы не знаем какой достаточен, и соответственно все потуги про курс рубля растущий бессмысленны в движении платежного баланса :) остаемся на экономике как ты сказал - тогда вывод главный статья бессмыленна, потому что базируется на трендах платежного баланса :)))
avatar

Su35

  • 23 сентября 2010, 10:17
0
по блогбергу (+) там тоже скользкое утверждение, хотя автор признает что это всего лишь прогноз. денмасса растет изза роста сальдо платбаланса (пока видим тренд не тот), звр (есть но не такой), роста кредитования цб банков (нипига), рост трансфертов из бюджета (вот оно!!!). не факт что это должно привести к ослаблению курса - дефицит бюджета в этом году планируется всего 5% ввп. вот циферка на которую еще можно было бы согласиться :))))
avatar

Su35

  • 23 сентября 2010, 10:24
0
Re: эээ :)))) (+) 1. да я согласен что в сентябре условия созрели. Ошибки (как я полагаю) были в том что 1.1 ЦБ долго получал разрешение на девальвацию и 1.2 некто ВВП очень вовремя как-то в октябре заявил, что, мол, рубль не упадет. Чем практически повторил подвиг предшественника от 14августа 1998 :) 2. не знаю, у меня лично потребление не растет нифига :( Зато активность банков по впариванию мне потребкредитов и пр. еще никогда не была столь высокой :) Полагаю это - один из факторов который будет способствовать росту потреблениия (не моего) в ближ. месяцы (или годы, в общем, до следующего шока). 3. +1, исключая, что я НЕ ЗНАЮ какой уровень ЗВР избыточен, какой нет. Мое имхо - сопоставления звр и объемов импорта-экспорта мало о чем говорит. Резервы, конечно, накапливаются в том числе для того чтобы компенсировать скачки, но по факту ведь чаще всего есть другие существенные факторы (приток-отток капитала и пр). Плюс - главное - валюта страны сильна независимо от резервов, если рынок верит в силу экономики этой страны. 4. спасибо за наводку, буду наверное посматривать этот блогберг :) если этот спич близок к истине, то, имхо, это печально для рубля. Но все же сдается мне что это не закономерность, а псевдозакономерность, коэффициент должен потихоньку расти.
avatar

lusnikov

  • 22 сентября 2010, 19:08
0
эээ :)))) (+) 1. имхо и я до сих пор уверен что девальвация задумывалась в сентябре! то бишь не с ноября. почему закалния были другие думаю понятно... 2. это.. импортозамещение импортозамещением - я понимаю что брегеты и бехи не в рязани лабают, но почему ты уверен что растет такими темпами потребление? баланс потребления давно сформировался. текущий рост импорта - это имхо в основном ответ на ценовые шоки и пополнение запасов после прошлогоднего их опустошения без пополнения, и только в остальном восстановление структуры спроса. 3. я не отношусь к нему как балаболу, но статья про девальвацию без учета действий по ИЗБЫТОЧНОМУ уровню звр по моему многого стоит. повторюсь отдельная статья. всегда к нему относился с огромным уважением. более интересен например на блогберге спич о коэффициенте м2/каренсибоард :))))
avatar

Su35

  • 22 сентября 2010, 16:46
0
Re: так, продолжим :))) 1. негатив 2008, имхо, был не в том (или не только в том), что медленно отпускали в ноябре-январе, но и в том, что сопротивлялись в сентябре и октябре. Именно тогда тратили резервы впустую, добиваясь "стабильности". Вся восточная европа, например, именно тогда "девальвировалась", и еще куча валют по всему миру. 2. пошлины это да. Ну а насколько эфективно у нас импортозамещение? Количественно - рост есть. Качественно - я не умею оценить, подозреваю что не очень эффективно. 3. Ну а насчет юмора, то все ж почему-то любят точные цифры в прогнозах, хоть они почти никогда не выполняются. Мне очень нравится пословица - "лучше быть приблизительно правым, чем исключительно точно ошибаться" , вот он как бы предлагает этому улыбнуться :)
avatar

lusnikov

  • 22 сентября 2010, 16:27
0
так, продолжим :))) 1. по звр - я думаю ситуация панического бегства капитала и "органического" снижения сальдо торгового счета - разные вещи. кроме того в 2008 году был не "негативный опыт" а спланированная акция под названием мягкая девальвация. проигрыш был в тактике - медленность в условиях системного кризиса ведет к увеличению спекуляций, тем более в единственном рыночном инструменте. в стратегии проигрыша не было - провал никак не повлиял на способность обеспечевать потоки внешней торговли и капитала. 2. на каждый болт найддутся гайки - политика пошлин. с 2003 года у нас эта конкуренция я бы сказал успешно продолжается без подавления. я честно просто не понял если с юмором - то зачем все это было писать?:)
avatar

Su35

  • 22 сентября 2010, 16:06
0
ну так он и призывает в конце к цифрам отнестись с иронией, важна качественная картинка. Полагаю твоя позиция уязвима по паре пунктов: - ты считаещь что власти будут готовы тратить ЗВР - а это не факт, негативный опыт осени 2008 года не даст; - конкуренция с импортом будет все сильнее подавлять рост производства. Первый пункт важнее, конечно, с точки зрения мотивации и психологии. А с точки зрения стратегии - второй пункт рулит. Разница инфляций у нас и в европе-штатах-китае постепенно съедает поддержку рубля. Насчет соцвыплат - да, интуитивно - ведет, насколько - надо долго и нудно оценивать. Насчет ограниченной возможности роста импорта: согласен, что они есть, но сомневаюсь что они быстро будут достигнуты. Вот любопытно: нынешняя "стабильность" нефти в районе 70-80 - насколько она рукотворна?
avatar

lusnikov

  • 22 сентября 2010, 15:48
0
а по мне так разумности мало.. (+) все его тексты упускают размер звр. а также возможный предельный размер импорта, который понятно зависит напрямую от благосостояния населения - уровень сбережений (смешно, можно быстро достаточно подсчитать насколько хватит хотя бы вкладов), возможный рост зарплат (как-то трудно сочетать рост зарплат без роста экспорта в экспортоориентированной экономике), сокращение внутреннего производства (хм, у нас всегда будут теперь летом засухи и пожары?). таким образом трендофрендам приветк ак говориться. так можно дойти до того что импорт будет больше ввп... а если поделить звр на прогнозируемый автором размер отрицательного сальдо, то приходим вообще к понимаю что еще и на графиках останется рисовать непотребные фигуры... даже тупо поделив на объем ВСЕГО импорта (104 млрд. в первом полугодии 2010) получаем что звр хватит на 2 года мимнимум (при полном отсутствии экспорта и потоках капитала). вспомним также что есть политика импортных пошлин. и тут мы приходим к праткически единственному выводу, который по идее может сильно повлиять на желание цб поиграть в ослабление рубля - раздуваемые соцвыплаты. долго он к нему ведет, ой долго... в 97-98 году Дубини рассказывал он был прямее - "у нас есть зампред - Алексашенко - который все время говорит наш дефицит бюджета убьет валютную политику, надо что-то с этим срочно решать"... я бы не назвал статью разумной. в лучшем случае - разумной осторожностью...
avatar

Su35

  • 22 сентября 2010, 14:27
0
да ладно, бывает и намного хуже :) а так очень разумный текст
avatar

lusnikov

  • 22 сентября 2010, 13:34
0
надо отвечать половине "да", а половине - "нет&qu
avatar

gorgar

  • 22 сентября 2010, 15:47