Новый отчет S&P Global Ratings: Санкции приводят к повышению рисков концентрации для российских компаний и банков

РЕЗЮМЕ
По нашему мнению, экономические санкции против России привели к усилению взаимозависимости российских компаний и банков в отношении финансирования за счет долга и размещения остатков денежных средств.
Это обусловливает повышение экономических рисков и для банков, и для нефинансовых корпораций.
Компании и крупнейшие банки все еще поддерживают «адекватные» показатели ликвидности, но мы полагаем, что недостаточный доступ к внешнему финансированию может оказывать все более сильное негативное влияние на масштабные инвестиционные программы, направленные на обеспечение роста.
По нашему мнению, влияние санкций, направленных на ограничение инвестиций в некоторые сектора российской экономики и запрет на приобретение долгосрочных долговых обязательств некоторых российских организаций, является контролируемым, но последствия вероятного расширения санкционного списка и активного применения так называемых «вторичных» санкций неопределенны.

МОСКВА (S&P Global Ratings), 4 декабря 2017 г. — Сохраняющиеся экономические санкции против России обусловливают усиление взаимозависимости крупных российских корпораций и банков, что, на наш взгляд, ведет к повышению кредитных рисков в экономике, — говорится в опубликованном сегодня новом отчете S&P Global Ratings «Санкции приводят к повышению рисков концентрации для российских компаний и банков».

«В связи с ограниченным доступом к международным финансовым рынкам возрастает зависимость российских компаний от крупных российских банков — как в привлечении финансирования, так и в размещении и хранении значительных остатков денежных средств», — сообщила кредитный аналитик S&P Global Ratings Елена Ананькина.

В свою очередь, в последние годы повысилась концентрация кредитных портфелей российских банков на крупнейших российских корпоративных заемщиках. Отношение «кредиты 20 крупнейшим заемщикам / собственный капитал банка согласно отчетности» у российских банков является одним из самых высоких в мире и составляет 226%. По нашим оценкам, совокупный долг (согласно отчетности) некоторых российских заемщиков уже достаточно высок в сравнении со способностью российской банковской системы к кредитованию. Это свидетельствует о том, что дальнейший рост кредитования банками таких заемщиков сопряжен с трудностями.

«Взаимозависимость компаний и банков обусловливает очень высокую чувствительность банков к кредитоспособности крупнейших заемщиков и уязвимость для возможного изъятия средств крупными клиентами, — пояснил кредитный аналитик S&P Global Ratings Сергей Вороненко. — Кроме того, мы полагаем, что возникновение трудностей у какого-либо крупного банка может оказать негативное влияние на значительное число корпоративных клиентов в связи как с потенциальными потерями денежных средств, так и с дальнейшим сокращением базы инвесторов».

Дополнительным фактором, усугубляющим эти риски, является то обстоятельство, что взаимозависимость российских компаний и банков не в полном объеме отражена в регуляторной отчетности банков, в том числе в связи со сложными механизмами взвешивания риска при расчете Центральным банком Российской Федерации (Банк России) максимального объема кредита, выдаваемого одному заемщику, кредитования связанных сторон или вложений банков в облигации.

Сокращение сроков погашения долговых обязательств и ограничение объема инвестиций в некоторые сектора до настоящего времени оказывали лишь небольшое влияние на показатели ликвидности крупных российских компаний, однако мы отмечаем неопределенность относительно того, каким образом США будут реализовывать «вторичные» санкции, введенные ранее в этом году. Кроме того, мы полагаем, что неустойчивый доступ компаний к источникам внешнего финансирования может оказывать все более сильное негативное влияние на выполнение инвестиционных проектов, ориентированных на обеспечение роста, и создавать давление на крупные подтвержденные проекты, обусловленное проблемами с ликвидностью.

Комментарии (0)

RSS свернуть / развернуть

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.